大涨大跌的中小板公司萃华珠宝（002731）股价，走势如同“过山车”一般刺激，而起伏之间，市场看到的是“来迟”的高送转消息，数位原始股东的减持秀，以及跌的几近腰斩的股价。

中国资本观察（www.zgzbgc.cn）对比《关于规范上市公司信息披露及相关各方行为的通知》的相关规定，萃华珠宝的作法疑似超出了规定“红线”。

高送转后“见光死”

萃华珠宝股价“过山车”式的行情，看傻了一众投资者。

历史K线走势显示，今年年初以来，萃华珠宝股价走势比较平稳，交投活跃度也一般。随着年初A股市场的回暖，3月19日，萃华珠宝突然发力，盘中冲击涨停，最终涨幅9.13%，亮眼表现明显强于当天的中小板指数（-0.15%）。

此后，萃华珠宝的股价的活跃度明显高亢了许多。据统计，3月19日至4月9日共计15个交易日里，萃华珠宝的累计涨幅达到47.79%，而同一时间段的中小板指数累计涨幅只有3.48%。

不过，这一走势在4月10日突踩刹车，涨升情绪急转直下，来了个180度的大转变。4月10日萃华珠宝一开盘便砸向跌停，在K线图上留下了触目惊心的阴线，紧接着在4月11日、12日两天，萃华珠宝还上演了“一字跌停”，直到4月15日跌停才得以止住，但跌势仍然惯性下落，持续到4月底。据统计，在4月10日到4月30日这段时间里，萃华珠宝的累计跌幅43.14%。

中国资本观察（www.zgzbgc.cn）注意到，在萃华珠宝开始上涨时，公司发布的公告中，并没有什么特别的事发生，反倒是在4月10日大跌的前一晚，萃华珠宝披露了高送转的分配方案，即以1.51亿股为基数向全体股东每十股派发现金红利0.5元（含税），同时以资本公积金向全体股东每十股转增7股。可见，股民常说的“利好出尽是利空”、“见光死”的市场现象此时出现。

根据《关于规范上市公司信息披露及相关各方行为的通知》的第五条规定，“剔除大盘因素和同行业板块因素影响，上市公司股价在股价敏感重大信息公布前20个交易日内累计涨跌幅超过20%的，上市公司在向中国证监会提起行政许可申请时，应充分举证相关内幕信息知情人及直系亲属等不存在内幕交易行为。证券交易所应对公司股价敏感重大信息公布前股票交易是否存在异常行为进行专项分析，并报中国证监会。中国证监会可对上市公司股价异动行为进行调查，调查期间将暂缓审核上市公司的行政许可申请”。

以萃华珠宝15个交易日大涨接近50%之后，再发布高送转消息的情形，对照上述规定，显然萃华珠宝超出了红线。

股东趁势减持

必须提及的是，在萃华珠宝上涨过程中，伴随着一系列的减持行为。

公开信息显示，在2019年3月20日至3月21日，股东周应龙以22.283元/股的均价减持了150万股，使其持股比例从5.04%下降到4.047%；公司实际控制人的一致行动人郭琼雁及郭裕春，分别在2019年3月22日和3月25日，以22.408元/股和23.152元/股的均价，分别减持了64.2万股和40万股，合计104.2万股，使得郭琼雁的持股比例从4.27%下降到3.84%，郭裕春的持股比例从2.65%下降到了2.39%。

按照股东减持新规细则，持股比例如果下降到5%以下，那么股东继续减持，将不需要尽信息披露的义务，所以理论上讲周应龙的后续减持对股价的卖压，已无从考量。

另外，从一季报的数据来看，股东中减持的，还有股东陈兵，在一季度中减少了48.02万股，位列第十大流通股东；另外股东马俊豪，已经从十大流通股东名单中退出，手头上只剩964.66万股的限售股，而在2018年年报中，其手中曾还持有241.17万股的流通股。

资料显示，萃华珠宝控股股东为深圳市翠艺投资有限公司，与郭英杰、郭琼雁、郭裕春为一致行动人，上述周应龙、马俊豪均为萃华珠宝原始股东。

游资甩货加速下跌

从公开信息来看，资金在4月10日暴跌前进出萃华珠宝，都显得颇为“小心”，并没有在龙虎榜或者大宗交易上留下痕迹，但自4月10日起，暴跌连连之下，萃华珠宝先后4次登陆了龙虎榜，从中也能看出一些资金的痕迹。

4月10日，萃华珠宝因日跌幅偏离值达7%上榜，卖1位中银国际证券新乡和平大道营业部，卖出金额2237.08万元，以当天均价来计算，该营业部当天卖出了80.85万股左右的筹码；另外，在4月12日又有万和证券成都五福桥营业部、国元证券重庆观音桥步行街营业部等跻身卖出前五行列，卖出资金1100万元以上；在4月15日龙虎榜中，大肆卖出的营业部由光大证券青岛香港西路营业部、中泰证券东营西四路营业部，以及前述的国元证券重庆观音桥步行街营业部，卖出金额分别为2694.1万元、2333.66万元、1676.97万元，以当天20.99元/股的均价计算，涉及股数分别达128.35万股、111.18万股、79.89万股。

对比萃华珠宝最新的流通股东名单中公告的持股数量，排位第十的陈兵持股123.11万股，也就是说，4月15日卖出最多筹码的幕后人甚至可以跻身十大流通股东名单当中。

当然，由于信息量不够，目前尚未清楚这些个营业部卖出的筹码，是来自如股东周应龙等人，还是在萃华珠宝上涨之前或之中收集筹码的游资，但大涨后放出高送转消息导致股价“见光死”，同时上涨期间还有原始股东在着手减持等情况，显得耐人寻味。

（文中图片部分来源于网络）

撰文|王峰