没搞错？亏损百亿的这家汽车公司竟赴美上市！
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| 2018-08-20 查看次数：212 来源：网络 作者：不详 |
北京时间8月14日传来消息，蔚来汽车向美国证监会（SEC）递交了IPO招股书，申请在纽交所上市，股票代码为“NIO”，拟融资不超过18亿美元。招股书披露，蔚来汽车的创始人兼董事长李斌持股17.2%，腾讯持股15.2%，高瓴资本持股7.5%，车和家创始人李想持股1.7%，蔚来北美CEO Padmasree Warrior持股1.4%。
作为中国新造车势力的先锋力量，蔚来汽车为何要赴美上市？蔚来汽车的商业模式是什么？本文将一一揭晓。
两百亿不够花 重资产模式上市融资
招股书显示，蔚来汽车在截至2018年6月30日的前六个月中，总营收为4599.1万，其中汽车销售营收4439.9万，其他销售营收159.2万。而招股书中并没有2016年、2017年的营收数据。
蔚来汽车无愧“烧钱”二字，近两年半累计亏损109亿元。在2016年和2017年，蔚来汽车的净亏损分别为25.73亿元和50.21亿元。2018年上半年，净亏损达到33.26亿元。相比去年同期的20.21亿元净亏损，亏损不断攀升。
企业上市，无非是利用资本市场拓宽融资渠道，解决经营中的资金难问题，从而帮助企业迅速成长。蔚来汽车的亏损额如此高，即使有高瓴资本、顺为资本、红杉资本等的青睐，也不是长久之计。车企上市，是条绕不开的路。
蔚来汽车对标的美国特斯拉（Tesla），也是同样的境遇。特斯拉2010年因资金紧张，在申请美国政府4.65亿美元低息贷款后，仍然选择在资本市场上市融资。虽然近期特斯拉“私有化”甚嚣尘上，但不可否认，上市确实解决了特斯拉当时的资金难题。
何况，车企前期的发展十分依赖资金实力，因此还有了“没有两百亿，造不了汽车”的说法。在2016年的在第七届全球新能源汽车大会上，李斌表示，“造车就是一个很烧钱的事，所以新创企业想要造车，至少需要200亿以上的资金准备，否则别想做好。”小鹏汽车董事长何小鹏也在微博上感慨，“以前看别人做车觉得100亿太夸张，现在自己跳进来才知道200亿都不够花。”
李斌
为何新能源汽车如此依赖资本？业内人士表示，车企本来就是重资本模式。研发团队、生产线、渠道销售和服务等都是成熟车企必不可少的组成部分。而每一个环节都意味着前期大量的资本投入。
对成立仅四年的蔚来汽车来说，前期研发投入很耗资金。招股书显示，蔚来16年、17年的研发投入分别是14.65亿元、26.03亿元，而今年上半年的研发投入是14.59亿元。保守估计，三年的研发投入不下60亿。
据不完全统计，蔚来在IPO前经过多轮融资，总融资额达到约172亿元。而目前研发投入就约占总融资额的三分之一。
外界说蔚来“烧钱”，原因之一就是重资产模式。截至目前，即便蔚来备受资本青睐，但其仍然还没有自己的工厂，仅由江淮汽车的代工厂生产。
2016年4月，江淮汽车与蔚来汽车宣布合作，蔚来汽车负责提供合作车型技术信息以及所需零部件和物料，江淮汽车则负责生产及完成合作车型公告目录申请报批等。2017年12月，蔚来汽车首款量产车蔚来ES8下线。
目前，ES8仅由江淮代工厂生产，但蔚来还与广汽集团、长安汽车签署了合作协议。此外，蔚来汽车选址上海嘉定的自建工厂也在建设中。
位于北京的蔚来中心
蔚来汽车是中国电动车的未来吗？
蔚来汽车于2014年成立，由“出行教父”李斌联合刘强东、李想、腾讯、高瓴资本、顺为资本等联合发起，是一家从事高性能智能电动汽车研发的公司。目前拥有超6000名职工，其中全球研发团队和服务体系平分秋色，各有3000名员工。
蔚来汽车车型分别有ES8、超跑EP9、EVE概念车以及Formula E电动方程式赛车。其中备受关注的是第一款量产车ES8，于2017年12月高调发布，这是一款智能电动7座SUV，基准版补贴前售价44.8万元，2018年正式开始交付。此外，五座中型SUV蔚来ES6预计将在今年发布。
有着“纽北最速量产车”称号的蔚来EP9电动超跑
蔚来的研发和销售开支巨大，均有稳步增长的趋势。从数据看，2018年的资本倾向于投入销售领域。
蔚来汽车瞄准的用户是中高端群体，蔚来中心也是建在北上广的豪华地段，比如北京王府井、上海中心大厦，其对标的特斯拉在国内的运营恐怕也难望其项背。
以上海为例，特斯拉在上海仅有6家特斯拉体验中心，地段最好的是位于南京西路的太古汇店。而蔚来中心在上海虽仅有2家，却极为刁钻地选在上海中心大厦和太古汇。特别是上海中心大厦的蔚来中心，占地面积达1000平左右，年租金就过亿。有媒体表示，如果加上北京、上海、杭州、广州等地的蔚来中心，其运营成本估计不下10亿。
位于上海中心大厦的蔚来中心
除了巨额的运营压力，蔚来汽车还需要不断研发新的电动车产品，来丰富产品线。此外，蔚来还在加速推进充电基础设施的建设。按照李斌的规划，到2020年前，蔚来汽车将在全国建设1100个换电站。运营、研发、充电设施等都像“嗷嗷待哺的婴孩”，需要蔚来不断地输血。而电动汽车的领头者特斯拉至今依然不能扭亏为盈。
李斌所承受的压力还不止于此，还有来自客户的信任。李斌去年豪掷8000万开发布会邀请准ES8用户，然而“雷声大雨点小”，新车交付却屡屡延期。
原本承诺首批交付时间为2018年4月下旬，但截止5月底，蔚来仅交付10台车，且客户还都是内部员工。后来李斌重新承诺，6月份会交付550辆车。截止今年7月31日，蔚来共向用户完成481台的交付。截至目前，蔚来仍有超过1.7万个订单等待执行，其中大约1.2万个订单已经付款5000元订金。
李斌为了顺利交付一事，甚至还与小鹏汽车董事长何小鹏进行过押注。约定年底交付一万辆ES8，分别以蔚来ES8和小鹏G3作为赌注。
而在招股书中，蔚来明确表态，将在招股书发布之日起6到9个月内完成这 1.7 万笔订单。据此计算，蔚来得保证每月生产 1900~2300 台车，才有可能按计划完成交付任务。
产能问题一直以来都是新能源车企的通病。特斯拉Model S和Model X车型均出现过延期交付的问题。蔚来打算增加代工厂和自建工厂，显然短期内无法解决产能问题。而延期交付导致客户取消订单，对于蔚来的运营、财务、口碑等多方面都带来不利影响。
作为以用户为中心的蔚来汽车，蔚来要走的路还很长，李斌要解决的问题还很多。但就如同李斌致投资人的一封信中，他说道，“经过长时间的仔细考虑，我计划在未来的适当时间将我所拥有的5000万股NIO股份（占我所有实际拥有的NIO股份的约三分之一）转让给信托。虽然我将保留投票权，但我会让NIO用户讨论和决定如何利用这些股票，以产生经济利益……”蔚来真正需要做到的是，让客户满意。 |
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